SK이노베이션 분석
종목번호 096770, SK이노베이션 주가 및 특징 분석을 해보겠습니다. 에스케이이노베이션은 SK에너지, SK지오센트릭, SK루브리컨츠, SK인천석유화학, SK트레이딩 인터내셔널, SK아이테크놀로지, SK온, SK어스온과 같은 8개의 자회사를 보유하고 있고 석유탐사와 개발, 석유화학제품 생산까지 하는 석유-화학 산업과 전기차 및 ESS용 배터리 생산 사업을 영위하고 있습니다.
SK이노베이션의 기본정보를 보겠습니다.
- 시가총액: 14조 6,558억 원
- 시가총액 순위: 코스피 19위
- 주요 주주: SK 외 11인 (33.79%), 국민연금공단 (8.31%), 자사주 (9.53%)
- BOND신용등급: AA
| 단위 (억원) / 연간 | 2019/12 | 2020/12 | 2021/12 | 2022/12(E) |
| 매출액 | 493,069 | 345,499 | 468,429 | 765,142 |
| 영업이익 | 11,136 | -24,203 | 17,542 | 61,475 |
| 부채비율 | 117.06 | 149.04 | 152.42 | 159.36 |
| 자본유보율 | 3,828.88 | 3,379.04 | 3,822.01 |
기본정보들을 보면 2022년의 예상 매출액과 영업이익이 가장 눈에 띕니다. 이는 석유 사업의 비중이 가장 큰 SK이노베이션이 국제 유가가 급등하면서 레깅 효과를 보았기 때문입니다.
레깅 효과는 원재료인 원유를 사 오는 시점의 가격과 정제하여 시간이 흐른 뒤에 판매할 때 시점의 가격이 차이가 나서 정제마진이 커지는 것을 말합니다.
정유주는 국제유가에 의해서 많은 영향을 받기 때문에 국제 유가의 흐름에 따라 영업이익이 움직이게 됩니다. 정유주에 대한 더 많은 내용은 본문 하단에 에스오일 분석글을 참고해 보셔도 좋을 것 같습니다.
SK이노베이션 사업
SK이노베이션의 주요 종속 회사와 사업의 내용입니다.
| 사업 부문 | 주요 회사 | 사업 내용 |
| 석유 사업 | - SK에너지㈜ - SK인천석유화학㈜ - 석유사업부문 - SK트레이딩인터내셔널㈜ - SK Energy International Pte. Ltd. - SK Energy Europe, Ltd. - SK Energy Americas, Inc. - 내트럭㈜ |
석유제품 제조/판매 원유/석유제품 등 Trading 사업, 투자사업 등 |
| 화학 사업 | - SK지오센트릭㈜ - SK인천석유화학㈜- 화학사업부문 - SK Geo Centric (Bei Jing) Holding Co., Ltd. - SK Geo Centric International Trading (Shanghai) Co., Ltd. - SK Geo Centric China. Ltd. - SK GC Americas, Inc. - SK Geo Centric Investment Hong Kong Ltd. - Ningbo SK Performance Rubber Co., Ltd. - SK Primacor Americas LLC - SK Primacor Europe, S.L.U. - SK Functional Polymer, S.A.S |
화학제품 제조 및 판매 등 |
| 윤활유 사업 | - SK루브리컨츠㈜ - SK Lubricants Americas, Inc. - SK Lubricants Europe B.V. - SK Energy Lubricants (Tianjin) Co.,Ltd. - 유베이스매뉴팩처링아시아㈜ - Iberian Lube Base Oils Company, S.A. |
윤활기유 제조 및 판매, 윤활유 제조 및 판매 등 |
| 석유개발 사업 | - SK 어스온㈜ | 석유개발사업 |
| 배터리 사업 | - SK 온㈜ - SK On Hungary Kft. - SK Battery America, Inc. - SK Battery Manufacturing Kft. - SK On(Jiangsu) Co., Ltd. |
리튬전지 제조 및 판매 등 투자회사 |
| 소재 사업 | - SK아이이테크놀로지㈜ - SK Hi-tech Battery Materials (Jiang su) Co., Ltd. - SK Hi-tech Battery Materials Poland Sp. Zo.o. |
소재사업 |
| 기타 | - SK이노베이션㈜ | 사업지주회사, 투자회사 등 |
다음은 사업부문별 매출액입니다.
- 석유개발사업 및 기타 사업
| 석유개발사업 및 기타사업 | 구분 | 2022 반기 | 2021 | 2020 | |||
| 매출액 (백만원) |
860,387 | 3% | 968,018 | 3% | 529,852 | 1% | |
| 영업손익 | 284,595 | 6% | 76,128 | 4% | -37,909 | ||
- 석유사업
| 석유 사업 | 구분 | 2022 반기 | 2021 | 2020 | |||
| 매출액 (백만원) |
24,658,736 | 68% | 29,597,158 | 63% | 22,637,981 | 66% | |
| 영업손익 | 3,735,937 | 94% | 1,159,866 | 66% | -2,222,842 | ||
- 화학사업
| 화학 사업 | 구분 | 2022 반기 | 2021 | 2020 | |||
| 매출액 (백만원) |
5,698,845 | 16% | 9,543,315 | 20% | 7,054,126 | 20% | |
| 영업손익 | 107,085 | 3% | 160,819 | 9% | -121,126 | ||
- 윤활유 사업
| 화학 사업 | 구분 | 2022 반기 | 2021 | 2020 | |||
| 매출액 (백만원) |
2,270,947 | 12% | 3,350,945 | 7% | 2,371,281 | 7% | |
| 영업손익 | 466,787 | 4% | 960,606 | 55% | 262,171 | ||
- 배터리 사업
| 배터리 사업 | 구분 | 2022 반기 | 2021 | 2020 | |||
| 매출액 (백만원) |
2,547,930 | 7% | 3,039,713 | 6% | 1,610,233 | 5% | |
| 영업손익 | -599,985 | -15% | -683,604 | -39% | -426,466 | ||
- 소재사업
| 소재 사업 | 구분 | 2022 반기 | 2021 | 2020 | |||
| 매출액 (백만원) |
129,973 | 0% | 343,780 | 1% | 346,467 | 1% | |
| 영업손익 | -16,142 | 0% | 80,791 | 5% | 125,886 | ||
사업부문별 매출과 영업이익을 보면 석유사업이 매출의 60%대를 차지하고 있고 유가상승의 수혜를 보아 2022년 반기 영업이익의 94%를 차지하는 것을 볼 수 있습니다. 유가상승에 힘입어 좋은 실적을 내기는 했지만 SK이노베이션 투자자의 관심이 쏠리는 곳은 배터리 사업이라고 생각됩니다.
SK이노베이션 주가
SK이노베이션의 주가는 배터리 사업의 방향성과 성과에 따라 움직일 것으로 예상됩니다.
배터리 사업은 친환경 / 신재생 에너지 확대 정책과 전기차 보급이 늘어남에 따라 시장이 커질 유망한 업종이라서 향후 SK이노베이션의 성장동력이 될 거라고 예상되는 사업입니다. SK이노베이션은 이를 위해 지속적인 투자를 진행하고 있으며 더 큰 투자를 위해서 배터리 사업 부분인 SK 온을 2021년 10월 1일에 물적분할을 시켰고 현재는 IPO를 준비하고 있습니다.
다만 배터리 사업이 2020년부터 매출은 상승하고 있으나 영업이익은 아직까지 적자를 기록하고 있고 최근 금융당국이 물적분할 기업의 규제를 강화하는 등 투자 심리의 약화의 악재가 겹쳐 IPO가 생각보다 늦어질 것으로 예상되고 있습니다.
SK온은 지속적인 투자로 부채비율이 높아지는 것을 감안하고 있지만 공격적인 투자를 통해 성장하는 것을 우선순위에 두고 있어서 향후 SK온의 상장으로 투자자금 확보가 어느 규모로 빠르게 이루어지고 공장 증설로 인해 실적이 어떻게 달라지는지를 주목하면 좋을 것 같습니다.
SK온이 상장된다면 SK이노베이션의 주가가 많이 하락할 것이라고 예상하는 분들이 많이 계신데 유사 사례인 LG에너지솔루션의 상장 이후 주가와 같은 시기 LG화학의 주가 추이를 비교해 보시고 참고하셔도 좋을 것이라 생각이 됩니다.
정유주에 대한 정보
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